净资产收益率(ROE)

净资产收益率(ROE) 也叫净资产回报率，它是用来衡量每单位净资产创造多少净利润的指标。计算公式：

净资产收益率 = 净利润 / 净资产

净资产收益率是反映企业净资产创造净利润能力的，净资产收益率越高，说明企业投入净资产创造利润的能力越强，从一个方面反映企业的盈利能力。

净资产收益率、市盈率、市净率之间的关系

净资产收益率（ROE） = 净利润 / 净资产 = 每股净利润 / 每股净资产 = (每股净利润 / 每股股价) / (每股净资产 / 每股股价) = (1/市盈率)/(1/市净率) = 市净率 / 市盈率

通过变形可以得到：

市净率(PB) = 市盈率(PE) x 净资产收益率(ROE)

杜邦公式

ROE = 净利润/净资产 =（净利润/总资产）（总资产/净资产） =（净利润/营业总收入）（营业总收入/总资产）（总资产/净资产） = 销售净利率资产周转率*权益乘数

其中：

净利润/总资产 定义为ROA，总资产收益率；

净利润/营业总收入 定义为销售净利率；

营业总收入/总资产 定义为资产周转率；

总资产/净资产 定义为权益乘数或者杠杆率

通过杜邦公式的拆解，我们发现一个公司要取得高ROE，其实有多个手段。可以通过高杠杆；高资产周转率；高销售净利润。

ROE的这个拆解，其实对应了不同的商业模型。例如：

茅台毛利高达90%+，但是茅台酒的酿制周期为5年，不加杠杆。这是一个高销售净利率，低资产周转率，无权益乘数的公司。

沃尔玛为例，薄利多销，高周转。这是一个走量的高周转公司。

银行股总资产收益率很低，周转也不快，主要依靠加杠杆获得一点收益。